Temettü; şirket ortaklarının, bir dönem içinde işletmenin elde ettiği kardan nakit veya hisse senedi olarak pay alma hakkı anlamına gelmektedir. Bir anlamda hisse senedi alarak bizler de elde edilen karın ortağı oluruz.

Temettüler iki şekilde dağıtılır, nakit olarak ortaklara ödenen temettüler ve bedelsiz sermaye artırımına dahil edilerek karşılığında yeni senet dağıtılan temettüler. Yazımızın konusu nakit olarak ödenen temettüler olacak.

Neden Temettü Şirketleri?

Temettü şirketlerinin düzenli olarak her yıl temettü dağıtması, düzenli olarak kar ettiği ve bu karı hissedarlarla paylaştığı anlamına gelir. Ödenen temettüler hissedarlara nakit akışı sağlamaktadır. Hedefi finansal özgürlüğe kavuşmak ve temettü gelirleriyle hayatını idame ettirmek olan kişiler için temettünün hayati önemi vardır. Fakat henüz yatırımlarınız tamamlanmamış ise ödenen temettülerle tekrar aynı hisseden alarak veya başka bir şirkete yatırım yaparak bileşik faizin nimetlerinden faydalanabilirsiniz. Geçtiğimiz günlerde kaleme aldığım, Araba Yerine Otomotiv Hissesi Alsaydık isimli yazımda elde edilen temettülerle tekrar aynı hisse senedinden alınmış olması durumunu incelemiş ve TOASO için 16 senede lot sayısının (sahip olunan hisse senedi sayısının) iki buçuk katına ulaşmış olacağını görmüştüm.

Portföyün büyümesinin yanı sıra temettü hisselerinin genellikle uzun vadeli yatırımcılar tarafından tercih edilmesi sebebiyle; insanların nakit beklentisi karşılandıkça ve şirket düzgün yönetildiği müddetçe volatilite azalacak, spekülatif hareketler olmayacaktır.

Hangi Şirketler Temettü Yatırımcılığına Uygundur?

Bu sorunun yanıtı kolay olmasına rağmen ülkemizde bu kriterlere uygun şirket bulmak maalesef oldukça zor. İdeal temettü şirketleri istikrarlı bir şekilde her yıl temettü ödeyen, temettü verimi yüksek olan, her yıl temettüsünü artıran (minimum enflasyon oranında) ve sektöründe güçlü olan şirket olarak tanımlanabilir. Gelişmiş ülkelerde bu kriterleri sağlayan ve kriz dönemlerinde dahi temettüsünü artıran şirketler mevcut. Fakat ideal olmasa da ideale yakın şirketleri ülkemizde de bulmak olası.

Son on yıllık verileri bu konuda paylaşım yapan temettühisseleri.com inceleyerek karar verebilirsiniz. Farklı sektörlerden kurumsal yapıda, temettüsünü artıran şirketler önceliğiniz olabilir. Bunların arasından seçim yapmak ve karar vermek size kalmış. Mutlaka gerekli incelemeleri yaptıktan sonra karar veriniz. YTD 

Çimento Sektörü

Dağıtılan temettünün verimliliği yanında karlılık artışının ve büyümenin de çok önemli olduğunu düşünüyorum. Bu sebeple çimento şirketleri temettü verimliliği açısından çok cazip olmasına rağmen büyüme ve karlılık artışları beni çok ikna etmediği için şimdilik portföyüme eklemedim. Ancak artık nakit akışının daha önemli olduğu durumlarda OYAK ve Sabancı gruplarının şirketleri tercih ederek iyi bir nakit akışı sağlanabilir. Fakat kanaatimce henüz yaşı genç ve tasarruflarına devam eden kişiler için portföyün büyük kısmını çimento şirketleri oluşturmamalıdır. Temettü şirketlerinin yanı sıra büyüme odaklı şirketler de genç yatırımcıların portföyünde bulunmalıdır.

Peki ya Temettü Dağıtmayan, Büyümekte olan Şirketler?

Herkesin aklına gelen şirketler SASA, HEKTS, KONTR gibi şirketler olabilir. Bu tür şirketler karını paydaşlarına dağıtmak yerine yeni yatırımlar gerçekleştirerek, diğer projelerde ve Ar-Ge faaliyetlerinde kullanmaktadır. Nakit akışına ihtiyacı olmayan, henüz çalışmaya ve tasarrufa devam eden kişilerin portföyünde mutlaka olması gereken hisseler büyüme şirketleridir. Benzer büyüme odaklı şirketler için de aynı şeyler söylenebilir.

“Önemli olan elde edilen karın doğru yönetilmesidir. Eğer şirket karını yatırımlara ve Ar-Ge faaliyetlerine ayırması sebebiyle temettü dağıtımını kısıyorsa bu durum sizi endişeye sürüklememelidir.”

Hisse senedinizin değeri yapılan yatırımlar sonrası, karın katlanarak artmasıyla bunu telafi edecektir. Temettü dağıtmaması bu şirketlerin kötü veya gelecekte temettü dağıtmayacağı anlamına gelmez.

Temettü Verimi

Temettü verimi;  “Hisse Başına Dağıtılan Net Kar Payı / Hisse Câri Fiyatı” olarak tanımlanabilir. Örneğin temettü geleneği ile bilinen Tüpraş’ın son 10 yıllık temettü bilgilerine baktığımızda  2017 yılında hisse başına 6,2180 TL temettü ödemesi yapıldığını görmekteyiz. Dağıtılan tarihten bir önceki gün ise kapanış fiyatı  ise 89,25TL.

Dolayısıyla 6,218/89,25=%6,97 olarak temettü verimliliği bulunabilir. Dağıtma oranı ise şirketin 2016 yılındaki karının ne kadarını temettü olarak dağıttığını gösterir. Şirket 2016 yılında elde ettiği karın %87’sini 2017 yılı içerisinde paydaşlarına dağıtmıştır.

Unutulmaması gereken hususlardan biri de dağıtılan temettüden devletin %15 vergi kesmesidir.  Yani  hisse  başına 1 TL  brüt temettü dağıtıldığında,  elinize hisse   başına  0,85 TL net temettü kalır ve dağıtım tarihinden iki gün sonra yatırım hesabınıza bu para yatar.

Temettüden Yararlanmak İçin Ne Zaman Hisse Almalıyım?

Temettünün dağıtıldığı gün öncesi, herhangi bir tarihte hisse senedi alarak şirkete ortak olur ve temettüden yararlanma hakkına sahip olursunuz. Tüpraş için 4 Nisan 2017 tarihinde dağıtılan temettüden, 3 Nisan 2017 tarihindeki kapanışta elinde hisse olan herkes faydalanır. Temettü dağıtıldıktan sonra hisse senedinin değeri, brüt temettü kadar düşer. Fakat bu durum yatırımcılara şirketin psikolojik olarak düşük fiyatta kaldığı algısı yaratır ve genellikle temettü şirketleri kısa sürede tekrar aynı düzeyde fiyatlanırlar.

Sonuç;

Temettü; hisse senedi alarak bir nevi ortağı olduğunuz şirketin karından pay almanızdır. Aldığınız bu parayı istediğiniz gibi değerlendirebilir, henüz yatırımlarınıza devam ediyorsanız hisse senedi alarak lotlarınızı artırabilir kartopu misali portföyünüzü büyütebilir ve gelecekte alacağınız temettüyü artırabilirsiniz. Veya hayatınızı temettü gelirleriyle idame ettirecek şekilde planlamanızı yaptıysanız bu doğrultuda harcamalarınızı yapabilirsiniz.

Saygılar.